资产和财富管理首席执行官玛丽·埃尔多斯(Mary C.Erdoes)18日在全球财富管理论坛2023年会视频演讲时表示，今年1月，她收到了关于获批100%控股
当天，玛丽·埃尔多斯分享了投资者在2023年应该留意的7个要点，包括金融资产重新定价，通胀压力将在2023年消退，全球固定收益产品为寻求收益的投资者带来机会等。
第一，金融资产重新定价。资产价格和政策利率之间的巨大反差终于收窄。这成为不盈利的创新公司重新定价的催化剂，然后蔓延到整个股票市场。玛丽·埃尔多斯表示，进入2023年，一些公司估值回到了疫情前的水平，而许多私募股权和私募信贷市场尚未重新定价。预计将在2023年早期看到适度的调整，随着增长放缓，估值将接近长期平均水平。也预期一些其它趋势，包括实物资产的增长将超过数字资产，传统能源超过可再生能源等。
第二，美联储和通货膨胀。玛丽·埃尔多斯预计，通胀压力将在2023年消退，使得美联储可以在5%的水平暂停加息，适度观望，并预计10年期美国国债收益率将长期保持在4%以下。她表示，从10年期通胀保值债券(TIPS)市场可见，通胀预期将从高点回落。如果通胀像市场预期的那样立刻降温，那是不寻常的，因为通常发达市场通胀飙升需要更长的时间才能消退。
第三，全球化逐步消退。全球化进程正在倒退。这并不意味着全球化将崩溃，只是从顶峰状态回落。区域贸易和跨境投资在新冠疫情后有所反弹，目前势头良好。在贸易项下，随着全球旅行重启，服务业有恢复的空间。此外，货物贸易下跌的部分原因是2011年至2020年的大宗商品价格下降，而不是贸易量下降；货物贸易额与峰值相比的降幅有40%可能是国际供应链重新本地化的结果。
第四，积极投资的重要性。部分经济体央行的金融压制始于2009年经济衰退之后，导致风险溢价崩溃，股票和风险信贷市场的相对估值和利差下降。在欧洲尤其如此，欧洲央行购买接近垃圾评级的债券(各机构评级结果不统一)，这缩小了好公司和坏公司之间的信贷利差，并且使资不抵债的公司依赖各种形式的流动性继续维持业务。因此，在这十年的金融压制中，普通股票管理人和对冲基金管理人难以跑赢，这并不奇怪。玛丽·埃尔多斯表示，如果现在回到一个正实际利率的市场环境，价值导向的投资组合经理比过去将遇到更为理想的选股和选债的条件。
第五，金融科技监管。金融科技公司出现了监管浪潮，与传统银行相比，金融科技公司已经回吐了新冠时期的所有收益。2022年11月，美国财政部发布了一份长达128页的报告，呼吁对金融科技监管套利、数据隐私、风险控制、定价透明度、混合商业和活动、欺诈和掠夺性定价等问题加强监管与执法。此外，货币监理署(OCC)将在2023年初建立一个金融科技监督部门。在区块链和加密资产的新闻头条中，应该清楚地区分二者：一是技术，这旨在提高效率并降低现有证券的交易、处理和托管的执行成本，二是加密货币，是指拥有、交易、投资和出借各种投机性的“代币”——在前者有少量投资，但后者几乎没有。
第六，全球固定收益产品为寻求收益的投资者带来机会。玛丽·埃尔多斯预计，自2023年初起，部分固定收益产品会更具吸引力。例如，摩根大通偏好中等久期的美国市政债券、合格抵押债券、美欧中政府债券、资产支持票据、浮动利率票据等，而不是高收益债等产品，因为没有足够的利差来证明后者风险的合理性。即使经济增长速度慢于预期，玛丽·埃尔多斯不认为金融行业目前的偿债风险和系统性风险能与2009年时相比。
“不过，需要谨慎地指出，虽然我们看到有些固定收益市场的投资价值，但市场深度和流动性接近历史低位。因此，特别是在美联储缩表或重演1995年和2011年国债限额谈判时，我们可能会在2023年看到‘小型闪崩’和高波动。”玛丽·埃尔多斯说。
第七，有效的风险管理。“近期的市场事件提醒我们，不是大宗商品生意。”玛丽·埃尔多斯说，摩根大通一直致力以一流的方法做一流的业务。基于这一核心理念运营了200多年，从而可以依靠稳固和强健的资产负债表来抵御风雨。